Pontos principais

• A ANS divulgou as demonstrações financeiras completas de 2025 das operadoras de saúde, reforçando a expectativa de um 4T25 fraco para o setor.
• A Hapvida (HAPV3) foi destaque de queda no Ibovespa, com baixa de 4,18%, devido aos dados que indicam um desempenho abaixo do esperado.
• O crescimento do ticket médio segue pressionado, especialmente no Sudeste, com Hapvida, Porto Saúde e Amil mostrando estabilidade e competição de preços agressiva.
• A sinistralidade ajustada pela ANS ficou estável, mas ao excluir reversões de provisões do SUS, o MLR da Hapvida teria piorado, contrastando com as expectativas de melhora.
• Analistas do Morgan Stanley e Goldman Sachs apontam riscos de queda para os lucros da Hapvida e um ambiente competitivo intenso, com a Amil avançando em ofertas de baixo custo.
• Outras operadoras como SulAmérica e Bradesco Saúde apresentaram melhorias no MLR com diferentes estratégias de controle de custos e precificação.

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