O BTG Pactual sugere alocação em NTN-Bs de vencimento longo, apostando que cortes de juros e o elevado prêmio de risco no Brasil podem gerar retornos atraentes, superando o CDI.
O BTG Pactual está recomendando a alocação em NTN-Bs de vencimento longo, argumentando que o cenário atual, marcado pela iminência de cortes de juros e um prêmio de risco elevado no Brasil, cria uma oportunidade para retornos atraentes que podem superar o CDI. Após anos de desempenho abaixo do esperado, esses títulos públicos atrelados à inflação se destacam, com juros reais brasileiros considerados mais altos em comparação a economias pares e um descolamento em relação ao risco de default do país. O prêmio de risco dos títulos públicos atrelados à inflação está em níveis historicamente elevados, comparáveis a períodos de crise.
A expectativa é que o início do ciclo de cortes de juros pelo Banco Central contribua para a redução dos prêmios de juros reais de longo prazo. Cálculos do BTG indicam que mesmo um pequeno fechamento na taxa de juros reais longos pode fazer com que o retorno das NTN-Bs supere o CDI, com cenários otimistas projetando retornos de até 16% ao ano. Os vencimentos entre 2035 e 2050 são apontados pelo BTG Pactual como os que oferecem o melhor retorno ajustado ao risco.
