Visão geral

A Tenda (TEND3) é uma empresa do setor de construção civil, com suas ações negociadas na bolsa de valores. A companhia tem sido objeto de análises por parte de instituições financeiras, como o Bradesco BBI, que elevou sua projeção positiva para a TEND3 em 2026, indicando uma recomendação de compra. A empresa é notável pela volatilidade de suas ações, que contrasta com projeções de recuperação e lucro por ação ancorado, e opera com um desconto de avaliação em comparação com concorrentes.

Contexto histórico e desenvolvimento

A Tenda atua no mercado imobiliário, com foco na construção e venda de imóveis. Uma de suas divisões, a Alea, é especializada em casas pré-fabricadas. Esta divisão, apesar de representar uma parcela menor do lucro por ação (cerca de 14% em 2026), tem gerado volatilidade desproporcional nas ações da Tenda devido a projeções negativas. A base de acionistas da Tenda, fortemente composta por fundos multimercados, também contribui para essa volatilidade. Analistas veem os dividendos como um catalisador principal para reduzir a volatilidade e promover uma reclassificação da ação, com a expectativa de que a Tenda se torne uma pagadora de dividendos no final de 2026 ou início de 2027, impulsionada pela melhora na geração de caixa. O cenário macroeconômico, incluindo um prêmio menor após as eleições, e a estabilidade do programa Minha Casa Minha Vida (MCMV) são fatores que podem contribuir para a reavaliação da empresa.

Linha do tempo

• 2026 (Projeção): Bradesco BBI eleva convicção positiva para Tenda, com recomendação de compra e preço-alvo de R$ 40.
• 2026 (Projeção): Projeções negativas para a divisão Alea são esperadas, impactando cerca de 14% do lucro por ação.
• Final de 2026 ou Início de 2027 (Projeção): Expectativa de que a Tenda se torne uma pagadora de dividendos, com rendimento projetado de 7% e rendimento de FCF de 13%.

Principais atores

• Tenda (TEND3): Empresa de construção civil, objeto da análise.
• Bradesco BBI: Instituição financeira que emitiu relatório com recomendação de compra para a Tenda.
• Alea: Divisão da Tenda focada em casas pré-fabricadas.
• Cury (CURY3) e Direcional (DIRR3): Concorrentes da Tenda no mercado, utilizados como referência para múltiplos de avaliação.
• Fundos multimercados: Parte significativa da base de acionistas da Tenda.

Termos importantes

• LPA (Lucro por Ação): Medida do lucro de uma empresa dividido pelo número de ações em circulação.
• Múltiplo Preço sobre Lucro (P/L): Indicador financeiro que compara o preço de uma ação com o lucro por ação da empresa.
• MCMV (Minha Casa Minha Vida): Programa habitacional do governo brasileiro.
• FCF (Free Cash Flow): Fluxo de caixa livre, que representa o dinheiro que uma empresa gera após deduzir os custos de manutenção ou expansão de sua base de ativos.
• Reclassificação: Mudança na percepção do mercado sobre o valor de uma ação, geralmente levando a uma valorização ou desvalorização.