Visão geral

A N5X é uma empresa que busca estabelecer a primeira bolsa para negociação de contratos futuros de energia elétrica no Brasil. A iniciativa, apoiada por grandes geradores de energia, visa reconfigurar o mercado de comercialização de energia no país, que atualmente opera com transações bilaterais e difusas, apresentando riscos elevados para as empresas. A N5X já opera uma plataforma para negociações de contratos com entrega física de energia e agora busca expandir para o mercado de futuros com a introdução de uma câmara de compensação (clearing) para garantir as operações.

Contexto histórico e desenvolvimento

O projeto da N5X foi concebido em 2023 e ganhou impulso após a quebra de diversas comercializadoras de energia em 2025, o que levou à saída de importantes players do mercado. Essa situação evidenciou a necessidade de maior segurança e liquidez no setor. A N5X é uma joint venture entre um fundo apoiado pela B3 e a Nodal Exchange, uma bolsa de derivativos da European Energy Exchange (EEX) alemã. Em fevereiro de 2026, a N5X submeteu pedidos ao Banco Central (BC) e à Comissão de Valores Mobiliários (CVM) para obter as aprovações necessárias para operar como bolsa de futuros de energia e instituir uma contraparte central. A expectativa é que as operações possam começar em 12 a 24 meses após a obtenção de ambas as aprovações. A empresa prevê que o mercado brasileiro de futuros de energia pode atingir mais de 1.000 TWh negociados anualmente, superando o consumo anual do Brasil e da Alemanha.

Linha do tempo

• 2023: Início da concepção do projeto da N5X para uma bolsa de futuros de energia.
• 2025: Quebra de comercializadoras de energia, evidenciando a necessidade de um mercado mais seguro e regulado.
• Fevereiro de 2026: N5X submete pedidos ao Banco Central e à CVM para se tornar a primeira bolsa de futuros de energia do Brasil e instituir uma contraparte central.

Principais atores

• N5X: Empresa proponente da bolsa de futuros de energia no Brasil.
• Dri Barbosa: CEO da N5X.
• Banco Central (BC): Órgão regulador para aprovação da contraparte central.
• Comissão de Valores Mobiliários (CVM): Órgão regulador para aprovação da oferta de futuros de energia.
• B3: Bolsa de valores brasileira, que apoia um fundo parceiro da N5X.
• Nodal Exchange: Bolsa de derivativos da European Energy Exchange (EEX), parceira da N5X.
• Axia (ex-Eletrobras), Casa dos Ventos, Eneva: Grandes geradores de energia que apoiam publicamente a criação da bolsa.
• Câmara de Comercialização de Energia Elétrica (CCEE): Entidade onde os contratos de comercialização serão registrados para liquidação por entrega simbólica de energia.

Termos importantes

• Contratos futuros de energia: Acordos para comprar ou vender uma quantidade específica de energia a um preço predeterminado em uma data futura, utilizados para hedge e especulação.
• Clearing (Contraparte Central): Entidade que atua como comprador para todo vendedor e vendedor para todo comprador em um mercado, garantindo o cumprimento das obrigações contratuais e mitigando riscos.
• Hedge: Estratégia financeira para reduzir o risco de perdas financeiras devido a flutuações de preços de ativos.
• TWh (Terawatt-hora): Unidade de medida de energia, equivalente a um trilhão de watt-horas, usada para quantificar grandes volumes de produção ou consumo de energia elétrica.
• Mercado regulado: Segmento do setor elétrico onde a compra e venda de energia é feita por meio de leilões e contratos com distribuidoras, sob regulação governamental.
• Mercado livre: Segmento do setor elétrico onde consumidores e geradores podem negociar livremente as condições de compra e venda de energia, sem a intermediação de distribuidoras.