Visão geral

A Azul é uma companhia aérea brasileira que, em janeiro de 2026, estava em processo de reestruturação financeira, buscando a saída do processo de recuperação judicial nos Estados Unidos (Chapter 11). Parte desse plano envolveu a unificação de ações, uma proposta que enfrentou rejeição na votação antecipada de assembleias marcadas para o dia 12 de janeiro de 2026. Como parte desse processo de reestruturação, a companhia também anunciou que seu capital poderá alcançar até R$ 15,7 bilhões após a conversão de bônus de subscrição, com a homologação prevista para quarta-feira, 14 de janeiro de 2026. Em 28 de janeiro, a Azul lançou uma oferta privada de títulos de dívida com vencimento em 2031 para reorganizar suas finanças, quitar dívidas emergenciais e fortalecer o caixa, após suas ações despencarem na bolsa de valores no início do mês.

Contexto histórico e desenvolvimento

A companhia Azul iniciou um plano de reestruturação financeira, que incluiu um processo de recuperação judicial nos Estados Unidos (Chapter 11). Como parte desse plano, foi proposta a unificação de ações. Em 11 de janeiro de 2026, a votação antecipada para as assembleias que ocorreriam no dia seguinte indicou uma liderança da rejeição à proposta de unificação de ações. Adicionalmente, a Azul comunicou que, após a conversão de bônus de subscrição, seu capital poderá ser elevado para até R$ 15,7 bilhões. A homologação desse aumento de capital está agendada para uma reunião do conselho de administração na quarta-feira, 14 de janeiro de 2026. No início de janeiro de 2026, as ações da empresa despencaram mais de 70% na bolsa de valores, chegando a uma desvalorização de 90%. Em 28 de janeiro, a Azul anunciou o lançamento de uma oferta privada de títulos de dívida com vencimento em 2031, emitida por sua subsidiária Azul Secured Finance LLP, com o objetivo de quitar um financiamento emergencial feito durante a recuperação judicial e apoiar a reorganização financeira de longo prazo. Para garantir o pagamento aos investidores, a Azul ofereceu como garantia receitas de áreas estratégicas como o programa de fidelidade Azul Fidelidade, a Azul Viagens e a Azul Cargo, além de marcas e propriedades intelectuais. Agências de classificação de risco, como Moody’s e Fitch Ratings, atribuíram notas de alto risco especulativo (B2 e B- esperado, respectivamente) aos novos títulos, mas com perspectiva estável, refletindo o andamento do plano de reestruturação.

Linha do tempo

• 11 de janeiro de 2026: Rejeição à unificação de ações lidera votação antecipada para as assembleias da Azul.
• 12 de janeiro de 2026: Assembleias da Azul agendadas para discutir, entre outros temas, a unificação de ações como parte do plano de reestruturação financeira.
• 14 de janeiro de 2026 (presumivelmente): Homologação do aumento de capital de até R$ 15,7 bilhões pela Azul após conversão de bônus de subscrição, em reunião do conselho de administração.
• 28 de janeiro de 2026: Azul anuncia o lançamento de uma oferta privada de títulos de dívida com vencimento em 2031 para reorganizar suas finanças e quitar dívidas emergenciais.

Principais atores

• Azul Linhas Aéreas Brasileiras: Companhia aérea em processo de reestruturação financeira.
• Acionistas da Azul: Responsáveis pela votação da proposta de unificação de ações.
• Conselho de administração da Azul: Responsável pela homologação do aumento de capital.
• Azul Secured Finance LLP: Subsidiária da Azul sediada nos Estados Unidos, responsável pela emissão dos novos títulos de dívida.
• Moody’s: Agência internacional de classificação de risco que atribuiu nota B2 à Azul e aos novos títulos.
• Fitch Ratings: Agência internacional de classificação de risco que atribuiu rating esperado B- à Azul e aos novos títulos.

Termos importantes

• Unificação de ações: Operação societária que visa agrupar um determinado número de ações em uma única ação, geralmente para aumentar o valor nominal de cada papel e reduzir a volatilidade ou o número total de ações em circulação.
• Reestruturação financeira: Conjunto de medidas adotadas por uma empresa para reorganizar suas finanças, visando melhorar sua saúde econômica, reduzir dívidas e otimizar sua estrutura de capital.
• Bônus de subscrição: Título negociável que confere ao seu titular o direito de subscrever novas ações da companhia, dentro de um prazo e a um preço predeterminados.
• Aumento de capital: Operação pela qual uma empresa eleva seu capital social, seja pela emissão de novas ações, pela conversão de dívidas em capital, ou pela incorporação de reservas e lucros acumulados.
• Chapter 11: Processo de recuperação judicial nos Estados Unidos, que permite a uma empresa reorganizar suas dívidas sob supervisão judicial, enquanto continua operando.
• Oferta Privada de Dívida: Emissão de títulos de dívida que não são oferecidos ao público em geral, mas sim a um grupo seleto de investidores, geralmente institucionais.