Pontos principais

• Ações de distribuidoras brasileiras de combustíveis, como Vibra (VBBR3) e Ultrapar (UGPA3), superam o Ibovespa, com alta de 5,6% e 8,5% respectivamente.
• JPMorgan mantém recomendação de compra para Vibra e Ultrapar, indicando que os preços atuais não refletem o potencial de valorização.
• O banco elevou as estimativas de Ebitda para o primeiro trimestre de 2026 para Vibra (+32,5%) e Ultrapar (+18,5%) devido a margens mais altas.
• Grandes companhias sofrem menor pressão de custos e ampliam vantagem competitiva em um cenário de preços domésticos defasados em relação à paridade internacional.
• O mercado de petróleo apertado e a alta volatilidade global favorecem as distribuidoras, com preços na bomba já ajustados para refletir o custo marginal.
• A maior fiscalização sobre a mistura de combustíveis e irregularidades de mercado adiciona suporte às companhias.

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