Pontos principais

• Itaú BBA avalia que a Smart Fit (SMFT3) apresenta retorno atrativo por unidade, com TIR real entre 15% e 19% ao ano.
• O setor de academias enfrenta intensa expansão, com cerca de 550 novas unidades abertas por grandes players em 2025, aumentando a concorrência.
• A queda de alunos por unidade já é observada na Smart Fit, Bluefit e Selfit, indicando um ano mais desafiador e pressionando as margens.
• A Smart Fit registrou 3.285 alunos por academia madura em 2025, com queda de 2,9% anual, mas com ticket médio e lucro bruto por unidade em crescimento.
• A Bluefit mostra menor rentabilidade e base de alunos inferior à Smart Fit, enquanto a Selfit demonstra resiliência no controle de custos, apesar de menor receita por unidade.
• O Itaú BBA reitera recomendação outperform (compra) para SMFT3, com preço-alvo de R$ 33, considerando que o risco já está parcialmente incorporado na avaliação da ação.

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