Pontos principais

• A queda do dólar tem um impacto duplo: negativo nas reservas internacionais (contábil) e positivo na economia real (inflação e juros).
• Reservas internacionais, embora encolham no papel com a valorização do real, são um seguro contra crises e garantem a estabilidade do câmbio flutuante.
• Um dólar mais barato reduz o custo de importados e ajuda a controlar a inflação, permitindo ao Banco Central cortar a taxa Selic.
• A redução da Selic gera uma economia bilionária para o Tesouro Nacional, pois a maior parte da dívida interna é indexada aos juros básicos.
• O custo de carregamento das reservas é alto, pois o Brasil paga juros elevados para manter ativos que rendem juros internacionais mais baixos.
• A força do real em 2026 é impulsionada por avanços estruturais na balança comercial, não apenas por commodities, atuando como escudo contra pressões inflacionárias globais.

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