Pontos principais

• O BofA rebaixou a Usiminas (USIM5) de compra para neutro, com preço-alvo de R$ 8, após os resultados do 4T25, devido à fraqueza do mercado de aço no Brasil e potencial de valorização limitado.
• As ações USIM5 da Usiminas caíram 2,50%, fechando a R$ 7,03.
• A Gerdau (GGBR4) teve sua recomendação de outperform (compra) reiterada pelo BofA, com preço-alvo de R$ 26, impulsionada pela força de suas operações na América do Norte.
• O BofA manteve a recomendação de underperform (venda) para CSN (CSNA3) e CSN Mineração (CMIN3), citando preocupações com alavancagem e consumo de caixa para investimentos.
• O mercado de aço no Brasil permanece fraco, com medidas protecionistas tendo implementação parcial e dificuldade de repasse de preços, resultando em queda de 4,5% nos volumes domésticos de aço.
• O mercado norte-americano de aço é considerado mais apertado e resiliente, com demanda firme, baixos níveis de importação e restrições de oferta, beneficiando empresas como Gerdau e Ternium.
• A Usiminas e a CSN enfrentam aumento de investimentos, especialmente em mineração, o que deve pressionar o fluxo de caixa, enquanto Gerdau e Ternium se beneficiam da redução de capex.

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