Pontos principais

• Goldman Sachs atualizou as estimativas para a União Pet (AUAU3) após a fusão Cobasi-Petz, mantendo recomendação neutra e preço-alvo de R$ 4,40.
• O banco vê a integração como crucial para gerar sinergias através de venda cruzada, otimização de lojas, eficiência logística e ganhos operacionais.
• Apesar da projeção da empresa de margens Ebitda de 16-17% no longo prazo, o Goldman Sachs estima um cenário mais conservador de 14,5% em 2030, devido à pressão competitiva de marketplaces.
• As ações da União Pet negociam a 11,8 vezes o lucro projetado para 2026, acima da média de varejistas brasileiros cobertos pelo banco.
• Para 2026, o Goldman projeta crescimento de vendas de 9%, melhora na rentabilidade com ganho de margem bruta e a abertura de cerca de 13 lojas.
• A integração dos sistemas, com a migração da Cobasi para o ERP da Petz, deve levar de 18 a 22 meses, e a unificação de CNPJs até 36 meses.
• A administração espera capturar de 0% a 10% das sinergias totais estimadas em R$ 200 milhões a R$ 260 milhões em 2026, com aumento gradual até 2030.

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