Pontos principais

• JPMorgan reduziu as projeções de lucro do Bradesco (BBDC4) para 2026 após os resultados do 4T25.
• A receita estimada foi reduzida em 2,5% para R$ 27,5 bilhões, com ROE de 15,5% após o 4T25.
• A revisão reflete o aumento dos custos operacionais, que pressionam a rentabilidade do Bradesco.
• O JPMorgan acredita que o teto do ROE para o médio prazo do Bradesco deve se situar em torno de 17%.
• Ativos fiscais diferidos e a normalização da alíquota de imposto continuam a impactar negativamente a rentabilidade.
• Comparando com o Itaú Unibanco (ITUB4), o Bradesco dificilmente ultrapassará um ROE de 17% a 17,5% sem melhorias significativas.
• Apesar das ressalvas, o Bradesco é considerado uma ação atraente com dividend yield de 7,6%, mas o JPMorgan mantém recomendação neutra, preferindo o Itaú.

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