Pontos principais

• O JPMorgan elevou a recomendação da Copasa de 'underweight' para 'overweight', resultando em uma alta de 4,56% nas ações.
• A mudança reflete a expectativa de privatização da Copasa no primeiro semestre de 2026 e a percepção de que há espaço para novos avanços que atraiam R$ 10 bilhões em capital.
• No cenário-base, o JPMorgan estima um retorno total de 30% e uma TIR real de 10,4%, com a Copasa avaliada a 1,9x e 1,7x EV/RAB em 2026 e 2027, respectivamente.
• Um cenário otimista prevê potencial de alta de 90% com a privatização, impulsionado por corte de custos, retornos permitidos e menor custo de capital.
• O cenário negativo, com queda de 40%, é considerado menos provável devido à aceleração do processo de privatização e revisão tarifária favorável.
• O governo de Minas Gerais está negociando a prorrogação de concessões com termos regulatórios semelhantes aos da privatização da Sabesp.
• O modelo de privatização da Copasa prevê uma oferta secundária de até 45% do capital, com 30% para um investidor estratégico e 15% para investidores institucionais.

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