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title: "Nscale"
url: https://dailyjournal.news/topics/nscale
updated: 2026-11-13T07:09:58.923+00:00
categories: ["world", "technology", "business"]
type: topic
language: pt-BR
publisher: "Daily Journal"
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# Nscale

A Nscale é uma empresa britânica de nuvem para inteligência artificial, fundada em 2024 por Josh Payne, que opera data centers com GPUs Nvidia na Noruega, em Portugal e nos EUA. Tem contratos de mais de US$ 100 bilhões, quase todos com Microsoft e Anthropic. Pediu IPO na Bolsa de Nova York em setembro de 2026, mas em novembro avaliava adiar a listagem e informou precisar de novo financiamento para as obrigações de 2027.

## O que é a Nscale

A Nscale é uma empresa britânica de nuvem e infraestrutura para inteligência artificial, com sede em Londres. Ela constrói e opera data centers, compra chips da [Nvidia](/topics/nvidia) e aluga essa capacidade de computação para empresas de IA, num modelo que o mercado chama de "neocloud". Foi fundada em 2024 pelo australiano Josh Payne, que segue como fundador, CEO e presidente do conselho.

Entre 2025 e 2026 a Nscale passou de um único data center na Noruega a contratos de mais de US$ 100 bilhões com a [Microsoft](/topics/microsoft) e a [Anthropic](/topics/anthropic). Em 18 de setembro de 2026 pediu registro para abrir o capital na Bolsa de Nova York (NYSE) com o código NSCL. Em novembro de 2026, o IPO ainda não tinha preço nem data, e a empresa informou que precisa de financiamento adicional para cumprir as obrigações de 2027.

Em 30 de setembro de 2026, a Nscale tinha mais de 1.100 funcionários em tempo integral, segundo o prospecto.

## História

A Nscale nasceu da Arkon Energy, empresa australiana de infraestrutura para mineração de bitcoin fundada por Josh Payne e Nathan Townsend. A Arkon começou a operar em 2021 em Brisbane e, em 2022, comprou um data center de 30 MW em Glomfjord, no norte da Noruega, movido a energia hidrelétrica. Payne começou a vida profissional como mineiro de carvão, como contou o New York Times em março de 2026.

A empresa foi registrada no Reino Unido em 29 de maio de 2024 e lançou nesse mês uma nuvem de GPUs instalada em Glomfjord, primeiro com aceleradores AMD Instinct MI300X. Em dezembro de 2024 captou US$ 155 milhões numa rodada Série A liderada pela Sandton Capital.

Em 2025 a Nscale entrou nos planos de infraestrutura de IA do governo britânico e da OpenAI. Em julho anunciou com a norueguesa Aker e a [OpenAI](/topics/openai) o Stargate Norway, um campus em Kvandal, perto de Narvik. Em setembro, foi parceira do Stargate UK, que previa até 8.000 GPUs Nvidia no Reino Unido, e do supercomputador da Microsoft em Loughton, Essex. No mesmo mês levantou US$ 1,1 bilhão numa Série B liderada pela Aker. Em outubro fechou com a Microsoft o fornecimento de cerca de 200 mil chips Nvidia em sites na Europa e nos Estados Unidos.

Em março de 2026 vieram a Série C, a compra da parte da Aker na joint venture norueguesa e a aquisição do campus Monarch, na Virgínia Ocidental. Em julho a Nscale anunciou a compra da Anyscale e, em agosto, o contrato com a Anthropic, que levou a empresa ao pedido de IPO.

## Como funciona o negócio

A Nscale se apresenta como uma "hyperscaler" verticalmente integrada: controla a energia, o terreno, o prédio, os servidores e o software que distribui o trabalho entre as GPUs. O cliente assina contratos longos do tipo take-or-pay, em que paga pela capacidade reservada, e a receita só começa quando cada lote de GPUs é entregue e aceito.

O prospecto conta dois números diferentes. O valor total contratado (TCV) soma toda a receita prevista nos contratos assinados. O valor ativo é a parte que já está em operação. No prospecto atualizado de 12 de novembro de 2026, o TCV era de US$ 105,8 bilhões, dos quais US$ 6,4 bilhões ativos, para cerca de 461 mil GPUs ativas ou contratadas. No fim de agosto de 2026, eram 25 mil GPUs em operação.

Para pagar as GPUs, a Nscale usa dívida de projeto garantida pelos contratos dos clientes, além de rodadas de ações. A Nvidia é fornecedora, investidora e, em alguns casos, fiadora: garantiu até US$ 860,3 milhões do aluguel do site da Ionic Digital no Texas em troca de warrants.

Em julho de 2026 a empresa acertou a compra da Anyscale, criadora do Ray, software de código aberto que distribui cargas de IA por milhares de GPUs. A Bloomberg informou que o preço foi de cerca de US$ 1,65 bilhão; a Nscale não divulgou o valor. Os cerca de 200 funcionários da Anyscale passam para a Nscale.

## Data centers

- **Glomfjord (Noruega):** primeiro site, de 30 MW, movido a energia hidrelétrica, herdado da Arkon. Em 2025 a empresa começou a construir um segundo prédio de 30 MW ao lado.
- **Narvik/Kvandal (Noruega):** campus de 230 MW reservado ao Stargate Norway. A OpenAI não fechou o contrato, e em abril de 2026 a Microsoft ficou com o espaço, com mais de 30 mil GPUs Nvidia Rubin a partir de 2027. Em maio de 2026 a Nscale levantou US$ 790 milhões em dívida bancária para o site.
- **Sines (Portugal):** no campus da Start Campus, o primeiro prédio entrega cerca de 12.600 GPUs Blackwell Ultra à Microsoft. Em maio de 2026 a Nscale anunciou € 695 milhões para instalar mais de 66 mil GPUs Vera Rubin a partir do fim de 2027.
- **Ward County (Texas):** cerca de 234 MW alugados no campus Cedarvale, da Ionic Digital, para cerca de 104 mil GPUs GB300 da Microsoft. No site vizinho, da própria Nscale, a empresa fechou em setembro de 2026 um acordo com a Figure.
- **Monarch (Virgínia Ocidental):** campus de 2.250 acres no condado de Mason, comprado em março de 2026 com a American Intelligence & Power Corporation. O plano é chegar a 2 GW em 2028 e mais de 8 GW em 2031, com geração própria a gás natural. É ali que a Nscale vai atender a Anthropic.
- **Islândia:** um cluster de 15 MW refrigerado a líquido no campus da Verne Global.
- **Loughton (Inglaterra):** terreno em Essex comprado em 2025 para o maior supercomputador do Reino Unido, com a Microsoft como cliente âncora. A Microsoft desistiu do site em outubro de 2026, depois que a ligação à rede elétrica ficou para a década de 2030.

## Clientes e contratos

- **Microsoft:** ordens de serviço assinadas entre setembro de 2025 e abril de 2026 preveem até cerca de US$ 43,8 bilhões até dezembro de 2033, em Noruega, Portugal e Texas. Em novembro de 2026 veio a público que a Microsoft não exerceu a opção de mais que dobrar a capacidade no Texas; o contrato existente continua.
- **Anthropic:** em 25 de agosto de 2026, quatro contratos de até cerca de US$ 44,6 bilhões para GPUs Nvidia Vera Rubin NVL72 no campus Monarch, entregues em quatro lotes. A Anthropic pode rescindir um lote entregue com atraso. Em 29 de setembro de 2026 ela exerceu o direito de negociar um segundo prédio no campus.
- **Figure:** em setembro de 2026, a empresa de robôs humanoides contratou até 100 mil GPUs Vera Rubin no Texas, com compromisso inicial de US$ 3,5 bilhões que pode passar de US$ 6 bilhões. A Nscale virou acionista da Figure.
- **ByteDance:** foi a maior cliente em 2025. Segundo o Financial Times, a Spring, subsidiária da dona do TikTok em Singapura, respondeu por 73% da receita daquele ano, usando 2.304 chips Nvidia B200 em Glomfjord. O arranjo é legal: as regras de exportação dos EUA proíbem vender esses chips à China, não alugá-los fora dela. O nome não aparece no prospecto.

Microsoft e Anthropic somam cerca de 85% do valor contratado. No primeiro semestre de 2026, o maior cliente gerou 52% da receita.

## Investimentos e avaliação

| Data | Operação | Valor | Destaque |
| --- | --- | --- | --- |
| Dezembro de 2024 | Série A | US$ 155 milhões | Liderada pela Sandton Capital |
| Setembro de 2025 | Série B | US$ 1,1 bilhão | Liderada pela Aker; Nvidia, Nokia e Dell entre os investidores |
| Março de 2026 | Série C | US$ 2 bilhões | Avaliação de US$ 14,6 bilhões, maior Série C de uma startup europeia |
| Setembro de 2026 | Notas conversíveis pré-IPO | US$ 3,36 bilhões | Liderada pela Third Point; US$ 1 bilhão da Nvidia, com fechamento previsto para por volta de 16 de novembro de 2026 |

A Série C trouxe para o conselho Sheryl Sandberg, ex-diretora de operações da Meta, Susan Decker, ex-presidente do Yahoo, e Nick Clegg, ex-vice-primeiro-ministro britânico. Fidji Simo, ex-executiva da OpenAI, entrou em setembro de 2026. Na mesma Série C, a Nscale pagou US$ 1,8 bilhão em ações pelos 50% da Aker na joint venture norueguesa, e a Aker virou a maior acionista.

Além das rodadas, a empresa tomou dívida: US$ 3,05 bilhões em agosto de 2026 para o Texas e a Carolina do Norte, a linha de Narvik e uma linha de crédito rotativo de até US$ 900 milhões.

## Resultados financeiros

| Período | Receita | Prejuízo líquido |
| --- | --- | --- |
| 2024 | US$ 19,1 milhões | US$ 78,2 milhões |
| 2025 | US$ 33 milhões | US$ 761,8 milhões |
| 1º semestre de 2026 | US$ 140,6 milhões (+1.252%) | US$ 1,02 bilhão |
| Nove meses até setembro de 2026 (estimativa) | US$ 307,5 milhões (+1.344%) | US$ 1,69 bilhão |

Os números de nove meses saíram no prospecto atualizado de 12 de novembro de 2026 e são preliminares, sem revisão da KPMG. Parte grande do prejuízo vem de ajustes contábeis em notas conversíveis e warrants, de depreciação e de juros.

## O IPO

A Nscale pediu o registro do IPO à SEC em 18 de setembro de 2026, para negociar ações na NYSE com o código NSCL. Os coordenadores são Goldman Sachs, J.P. Morgan e Morgan Stanley. O prospecto deixa em branco o preço, a quantidade de ações e quanto a empresa quer captar.

A imprensa relatou metas de avaliação de US$ 30 bilhões a US$ 35 bilhões. Em outubro de 2026, a Bloomberg informou que parte dos investidores defendia entre US$ 16 bilhões e US$ 19 bilhões. Em 10 de novembro de 2026, o Telegraph noticiou que a direção avaliava adiar a listagem para 2027, sem decisão tomada.

O prospecto atualizado de 12 de novembro diz que, depois do fim de 2025, a Nscale fez grandes encomendas de GPUs e equipamentos de rede para os contratos da Anthropic, parte delas sem possibilidade de cancelamento. Por isso, precisará obter financiamento adicional para cumprir as obrigações previstas para 2027. Em setembro, a empresa já dizia não ter compromissos firmes de financiamento para os contratos com a Anthropic.

## Polêmicas e riscos

- **Promessas no Reino Unido:** em abril de 2026 a OpenAI pausou o Stargate UK, citando energia cara e regras. O Guardian apontou que o terreno de Loughton ainda era um pátio de andaimes em março de 2026. Em outubro a Microsoft desistiu do site.
- **Dependência de poucos clientes:** dois clientes concentram cerca de 85% dos contratos, e só uma fração deles já está em operação.
- **ByteDance:** o vínculo com a empresa chinesa saiu do prospecto público e veio à tona pelo Financial Times e pelo Telegraph.
- **Execução e financiamento:** a falta de ligação elétrica em Loughton custou o cliente âncora, e os contratos da Anthropic dependem de dinheiro que a empresa ainda não garantiu.

## Linha do tempo

- **2021:** a Arkon Energy, de Josh Payne, começa a operar em Brisbane, na Austrália.
- **Maio de 2024:** a Nscale é registrada no Reino Unido e lança sua nuvem de GPUs em Glomfjord.
- **Dezembro de 2024:** Série A de US$ 155 milhões.
- **Julho de 2025:** Nscale, Aker e OpenAI anunciam o Stargate Norway.
- **Setembro de 2025:** Série B de US$ 1,1 bilhão; Stargate UK e supercomputador da Microsoft em Loughton.
- **Outubro de 2025:** acordo para fornecer cerca de 200 mil chips Nvidia à Microsoft.
- **9 de março de 2026:** Série C de US$ 2 bilhões, avaliação de US$ 14,6 bilhões.
- **9 de abril de 2026:** a OpenAI pausa o Stargate UK.
- **Abril de 2026:** a Microsoft assume o campus de Narvik que era do Stargate Norway.
- **30 de julho de 2026:** anúncio da compra da Anyscale.
- **25 de agosto de 2026:** contratos de até US$ 44,6 bilhões com a Anthropic.
- **Setembro de 2026:** acordo com a Figure e US$ 3,36 bilhões em notas conversíveis.
- **18 de setembro de 2026:** pedido de IPO na NYSE.
- **Outubro de 2026:** a Microsoft desiste do data center de Loughton.
- **5 de novembro de 2026:** vem a público que a Microsoft não ampliou o contrato no Texas.
- **10 de novembro de 2026:** relato de que a Nscale avalia adiar o IPO para 2027.
- **12 de novembro de 2026:** prospecto atualizado mostra receita de US$ 307,5 milhões e prejuízo de US$ 1,69 bilhão em nove meses, e a necessidade de novo financiamento para 2027.

## Perguntas frequentes

### O que é a Nscale?

A Nscale é uma empresa britânica de Londres, fundada em 2024 por Josh Payne, que opera data centers e aluga GPUs Nvidia para empresas de IA como Microsoft e Anthropic.

### Quem é o dono da Nscale?

A empresa é de capital fechado. O fundador Josh Payne é CEO e presidente do conselho. A norueguesa Aker virou a maior acionista em 2026, e Nvidia, Nokia, Dell e fundos como Fidelity e Point72 também investiram.

### A Nscale tem ações na bolsa?

Ainda não. A empresa pediu registro em setembro de 2026 para listar ações na NYSE com o código NSCL, mas até 13 de novembro de 2026 não tinha definido preço nem data.

### Quando será o IPO da Nscale?

Não há data. Em novembro de 2026 a empresa avaliava adiar a listagem para 2027, e o prospecto atualizado diz que ela precisa de novo financiamento para as obrigações de 2027.

### Quanto vale a Nscale?

A última avaliação conhecida é de US$ 14,6 bilhões, da Série C de março de 2026. As metas relatadas para o IPO iam de US$ 30 bilhões a US$ 35 bilhões.

### A Nscale é britânica?

É registrada e sediada em Londres. O fundador é australiano, a maior parte dos data centers fica na Noruega, em Portugal e nos Estados Unidos, e parte dos diretores mora nos EUA.

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Publicado por Daily Journal. Versão HTML: https://dailyjournal.news/topics/nscale