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title: "Lorie Logan diz que Fed deve estar pronto para separar compras de títulos"
url: https://dailyjournal.news/news/2026-11-13/lorie-logan-defende-separacao-de-ativos-do-federal-reserve
published: 2026-11-13T15:15:41.45194+00:00
updated: 2026-11-13T15:32:27.913+00:00
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language: pt-BR
publisher: "Daily Journal"
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# Lorie Logan diz que Fed deve estar pronto para separar compras de títulos

A presidente do Fed de Dallas, nos Estados Unidos, diz que o banco central deve estar pronto para separar, se preciso, as compras de títulos feitas para dar liquidez ao mercado das usadas na política monetária.

## Pontos principais

- Logan defende que o Fed estenda a janela de desconto a fins de semana e feriados, mudança que depende do Conselho de Governadores, e não de um único Federal Reserve Bank.
- Ela defende que as operações de repo do Fed sejam compensadas centralmente, o que reduziria o custo de balanço dos bancos que repassam essa liquidez.
- Hoje, 47 instituições de depósito são contrapartes das operações permanentes de repo do Fed (SRP), com taxa igual à do crédito primário da janela de desconto.
- A SEC exige compensação central de repos cobertas até meados de 2027; Logan diz que o Fed deveria desenvolver a capacidade de compensar centralmente, de forma voluntária, suas próprias operações de mercado aberto.
- Logan diz que o Fed deveria se preparar para emprestar, em circunstâncias excepcionais, a alguma das oito infraestruturas de mercado financeiro (DFMUs) designadas pelo FSOC, que podem precisar de decisão em poucas horas.
- Para ela, o Fed só deveria intervir no mercado de Treasuries em disfunção severa, com falhas na intermediação e na formação de preços, bem mais grave que a baixa liquidez.
- Logan não vê alta de juros ou subida rápida dos rendimentos, por si só, como sinal de disfunção; mede a liquidez por spreads bid-ask, profundidade e impacto sobre preços.

Em discurso nesta sexta-feira na conferência sobre financiamento bancário que o Dallas Fed organizou com o Boston Fed, em Dallas, Lorie Logan disse que o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) deveria estar preparado para separar, se necessário, as compras de títulos feitas para dar funcionamento ao mercado daquelas usadas na política monetária. Uma forma de evitar que essas compras gerem estímulo indesejado seria manter os papéis em conta separada e vendê-los o mais cedo possível, já que compras de curta duração pesam bem menos sobre os prêmios de prazo. Logan ressalvou que fala só por si, e não pelos colegas do Fed.

Para Logan, o mercado de Treasuries funciona muito bem hoje. Empréstimos são mais fáceis de separar da política monetária: em março de 2023, o Fed elevou os juros e criou o BTFP no mesmo momento. Com a inflação em trajetória alta demais, ela afirma que o FOMC não teria como usar as mesmas compras para dois objetivos sem turvar a comunicação, caso a disfunção surgisse agora.

## Fontes

- [Fed’s Logan Seeks Clearer Separation of Market Operations](https://www.bloomberg.com/news/videos/2026-11-13/logan-seeks-clearer-fed-separation-of-market-operations-video) — Bloomberg (2026-11-13)
- [Fed’s Logan Calls for Clearer Separation of Market Operations](https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-11-13/fed-s-logan-calls-for-clearer-separation-of-market-operations) — Bloomberg (2026-11-13)

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- [Federal Reserve (Fed)](https://dailyjournal.news/topics/federal-reserve-fed)

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