---
title: "Gestores ajustam carteiras por incerteza fiscal no governo Lula"
url: https://dailyjournal.news/news/2026-11-05/gestores-ajustam-carteiras-por-incerteza-fiscal-no-governo-lula
published: 2026-11-05T17:45:46.941767+00:00
updated: 2026-11-05T21:45:57.29279+00:00
categories: ["finance", "politics"]
source_count: 2
outlet_count: 2
language: pt-BR
publisher: "Daily Journal"
---

# Gestores ajustam carteiras por incerteza fiscal no governo Lula

Mercado financeiro adota postura defensiva diante da expectativa de falta de ajustes fiscais e possíveis medidas heterodoxas do governo federal.

## Pontos principais

- Gestores de recursos não esperam um ajuste fiscal capaz de estabilizar a dívida pública e temem medidas heterodoxas se a economia perder ritmo.
- O economista-chefe da Vinland, Aurélio Bicalho, diz que "não é razoável esperar um ajuste relevante" e que estímulos fiscais e de crédito tendem a gerar mais inflação e pouco crescimento.
- Um gestor não identificado prevê que o "choque de desânimo" empresarial atinja o PIB brasileiro a partir de 2027.
- A Vinland tem o fundo macro comprado em dólar e investido em juros da Colômbia, país que, segundo a gestora, pode iniciar um ciclo de afrouxamento monetário em 2027.

Gestores de recursos estão reajustando suas carteiras diante de um cenário em que o governo Lula não fará o ajuste fiscal necessário para estabilizar a dívida pública, com risco de medidas heterodoxas se a economia perder ritmo. Para o economista-chefe da Vinland, Aurélio Bicalho, "não é razoável esperar um ajuste relevante": o histórico dos mandatos de Lula aponta para estímulos fiscais e de crédito, que hoje tendem a gerar mais inflação e pouco crescimento, porque a economia tem pouca capacidade ociosa. Bicalho também vê potencial de crescimento baixo e sem sinais de aumento. Faltam evidências para projetar o médio prazo, já que o País ainda não conhece a nova equipe econômica.

A composição da equipe econômica é, nos bastidores, a área que mais preocupa aliados e assessores do governo. Um gestor não identificado prevê que o "choque de desânimo" empresarial atinja o PIB a partir de 2027 e diz que "o perigo é o governo fazer bobagens ainda maiores". Para ele, usar bancos públicos para socorrer setores pressionados pelos juros seria um erro, assim como, para Bicalho, elevar a meta de inflação. Ele espera que o novo ministro da Fazenda "não piore as coisas".

Como outras gestoras, a Vinland está mais defensiva. "Não temos urgência em montar posições", afirma José Monforte, um dos portfolio managers da casa. Em ações, Rodrigo Andrade aumentou posições em exportadoras como Embraer, Suzano e WEG, além de Itaú, Eneva, Copel e Bradsaúde, e está vendido em varejistas e incorporadoras.

## Fontes

- [Na bolsa de chutes para o governo Lula, economia é o que mais gera preocupação; veja vídeo](https://redir.folha.com.br/redir/online/poder/rss091/*https://www1.folha.uol.com.br/colunas/painel/2026/11/na-bolsa-de-chutes-para-o-governo-lula-economia-e-o-que-mais-gera-preocupacao-veja-video.shtml) — Folha de S.Paulo (2026-11-05)
- [O ‘choque de desânimo’ que o mercado está precificando](https://braziljournal.com/o-choque-de-desanimo-que-o-mercado-esta-precificando) — Brazil Journal (2026-11-05)

---

Publicado por Daily Journal. Versão HTML: https://dailyjournal.news/news/2026-11-05/gestores-ajustam-carteiras-por-incerteza-fiscal-no-governo-lula