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title: "Kinea compara governo Lula a personagem de Hemingway e cobra ajuste fiscal"
url: https://dailyjournal.news/news/2026-11-03/kinea-alerta-para-risco-fiscal-e-projeta-divida-de-945-do-pib
published: 2026-11-03T09:45:17.145582+00:00
updated: 2026-11-03T13:33:14.933+00:00
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publisher: "Daily Journal"
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# Kinea compara governo Lula a personagem de Hemingway e cobra ajuste fiscal

No Brasil, a Kinea alerta que a vitória de Lula pode ser esvaziada sem um ajuste fiscal de R$ 100 bilhões a R$ 150 bilhões para recuperar a credibilidade das contas públicas.

## Pontos principais

- A Kinea estima que recuperar a credibilidade das regras fiscais exige um ajuste de R$ 100 bilhões a R$ 150 bilhões.
- A gestora afirma que as medidas politicamente mais simples cobrem só parte do esforço, e as alternativas compatíveis com o discurso oficial somam pouco mais de R$ 40 bilhões.
- A Kinea calcula que promessas de campanha, como o fim da escala 6x1, somadas a um crescimento menor, piorariam em cerca de R$ 67 bilhões o resultado primário de 2027.
- Com isso, a gestora projeta déficit primário de R$ 111 bilhões em 2027 (0,8% do PIB), mais que o dobro dos R$ 44 bilhões esperados para 2026.
- A Kinea registra que a dívida bruta recuou para 51,8% do PIB em 2010, fechou 2025 em 78,6% e caminha para 87% no fim de 2027.
- Segundo a Kinea, o resultado primário médio foi superávit de 3,1% do PIB nos dois primeiros mandatos de Lula e virou déficit de cerca de 1% no terceiro.
- A Kinea projeta dívida bruta de 94,5% do PIB em 2030 no cenário-base.
- Segundo a Kinea, cerca de 90% da despesa é obrigatória, e as medidas que mais movem o ajuste atingem a própria base de apoio do governo.

A Kinea Investimentos usou 'O Velho e o Mar', de Ernest Hemingway, para comparar, no Brasil, o quarto mandato de Lula ao pescador que vence a luta com o peixe mas chega ao porto só com o esqueleto. Segundo a gestora, o governo corre o risco de ver a vitória eleitoral esvaziada caso não promova um ajuste fiscal robusto, capaz de reverter a atual deterioração das expectativas do mercado financeiro.

Para a Kinea, um ajuste pequeno e lento levaria o país a 'vencer a batalha e perder a guerra'. As regras fiscais previam melhora do resultado primário a cada ano, mas os resultados efetivos têm ficado sucessivamente abaixo do prometido. Mesmo com as medidas mais difíceis, o ajuste seria insuficiente para cumprir a meta de 2027, e reformas estruturais seriam necessárias. Sem um choque de credibilidade, juros e desaceleração do crescimento passam a devorar o próprio ajuste.

## Fontes

- [Diante de forte deterioração das expectativas do mercado, Durigan promete melhorar contas públicas sem recorrer a 'narrativa fácil'](https://g1.globo.com/economia/noticia/2026/11/03/diante-de-forte-deterioracao-das-expectativas-do-mercado-durigan-promete-melhorar-contas-publicas-sem-recorrer-a-narrativa-facil.ghtml) — G1 (2026-11-03)
- [Kinea compara Lula a pescador de Hemingway em ‘O Velho e o Mar’](https://pipelinevalor.globo.com/mercado/noticia/kinea-compara-lula-a-pescador-de-hemingway-em-o-velho-e-o-mar.ghtml) — Pipeline Valor (2026-11-03)

## Tópicos relacionados

- [Governo Lula](https://dailyjournal.news/topics/governo-lula)
- [Ministério da Fazenda](https://dailyjournal.news/topics/ministerio-da-fazenda)
- [Dario Durigan](https://dailyjournal.news/topics/dario-durigan)
- [Luiz Inácio Lula da Silva (Lula)](https://dailyjournal.news/topics/lula)

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