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title: "Estudo da XP contesta eficácia de ações de dividendos em juros altos"
url: https://dailyjournal.news/news/2026-09-21/estudo-da-xp-contesta-eficacia-de-acoes-de-dividendos-em-juros-altos
published: 2026-09-21T08:31:20.243831+00:00
updated: 2026-09-21T08:31:20.243831+00:00
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language: pt-BR
publisher: "Daily Journal"
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# Estudo da XP contesta eficácia de ações de dividendos em juros altos

Análise aponta que desempenho superior de pagadoras de dividendos ocorre pela desvalorização de empresas que não distribuem lucros, não pelos proventos.

## Pontos principais

- O prêmio de ações pagadoras de dividendos em ciclos de alta de juros é impulsionado pela queda das empresas que pagam pouco.
- Simulação da XP mostra rendimento de 13,4% ao ano para maiores pagadoras contra perda de 2,5% para as menores.
- A estratégia de dividendos possui correlação próxima a investimentos de baixo risco.
- Apenas 30% dos programas de recompra desde 2016 reduziram significativamente as ações em circulação.
- A retenção de imposto na fonte sobre dividendos deve incentivar recompras de ações a partir de 2027.

Um estudo recente da XP Investimentos desafia a percepção comum de que ações pagadoras de dividendos funcionam como um refúgio seguro durante períodos de juros elevados. A análise indica que o desempenho superior dessas empresas não decorre de uma valorização intrínseca ou recompensa direta do mercado aos proventos, mas sim da desvalorização acentuada das companhias que pagam menos dividendos. Em simulações históricas, a carteira das maiores pagadoras registrou um retorno anual de 13,4%, enquanto o grupo das menores pagadoras acumulou uma perda de 2,5% ao ano.

Além de classificar a estratégia como parte do fator Valor, o relatório destaca mudanças estruturais no mercado acionário brasileiro. Com a expectativa de retenção de imposto na fonte sobre dividendos a partir de 2027, analistas projetam que as empresas devem priorizar programas de recompra de ações. Contudo, dados da CVM alertam que, historicamente, apenas uma pequena parcela dessas recompras resulta em redução líquida relevante das ações em circulação, o que exige cautela dos investidores na análise de alocação de capital.

## Fontes

- [Ação de dividendo é bote salva-vidas em cenário de juro alto? Não é bem assim](https://www.infomoney.com.br/onde-investir/acao-de-dividendo-e-bote-salva-vidas-em-cenario-de-juro-alto-nao-e-bem-assim/) — InfoMoney (2026-09-21)

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