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title: "Goldman Sachs avalia resiliência de mineradoras frente a custos"
url: https://dailyjournal.news/news/2026-09-17/goldman-sachs-avalia-resiliencia-de-mineradoras-frente-a-custos
published: 2026-09-17T13:03:20.31036+00:00
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language: pt-BR
publisher: "Daily Journal"
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# Goldman Sachs avalia resiliência de mineradoras frente a custos

Análise aponta que Vale é mais resiliente a altas de frete e petróleo, enquanto CSN Mineração e Usiminas enfrentam maiores pressões operacionais.

## Pontos principais

- Vale possui 75% das exportações protegidas por contratos logísticos de longo prazo.
- CSN Mineração tem alta exposição ao mercado spot, com risco de EBITDA negativo em 2027.
- Custo marginal global do minério de ferro atingiu US$ 95 por tonelada.
- Usiminas mantém operação de mineração sob pressão, sendo sustentada pelo negócio de aço.

Relatório do Goldman Sachs indica que a volatilidade nos preços de frete marítimo e petróleo impacta de maneira desigual as mineradoras e siderúrgicas brasileiras. A Vale destaca-se como a empresa mais resiliente do setor, beneficiando-se de contratos de longo prazo e de um hedge de 70% em sua exposição ao petróleo, o que mitiga os efeitos da inflação de custos globais.

Em contrapartida, a CSN Mineração apresenta maior vulnerabilidade devido à sua dependência do mercado spot, enfrentando riscos de rentabilidade a longo prazo. Paralelamente, a Usiminas lida com desafios em suas operações de mineração, embora o desempenho do braço siderúrgico compense parte das dificuldades. O cenário é agravado pela elevação do custo marginal global do minério de ferro para US$ 95 por tonelada, pressionado pela logística e pela queda nos teores metálicos das minas.

## Fontes

- [Minério, frete e petróleo: quem sofre mais entre Vale, CSN Mineração e Usiminas?](https://www.infomoney.com.br/mercados/vale3-cmin3-usim5-minerio-frete-e-petroleo-quem-sofre-mais-entre-vale-csn-mineracao-e-usiminas/) — InfoMoney (2026-09-17)

## Tópicos relacionados

- [Usiminas](https://dailyjournal.news/topics/usiminas)

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