---
title: "Bruno Serra projeta perda de atratividade das NTN-Bs com queda da inflação"
url: https://dailyjournal.news/news/2026-07-29/ex-diretor-do-bc-preve-queda-no-rendimento-de-ntn-bs-com-inflacao-baixa
published: 2026-07-29T08:01:15.405415+00:00
updated: 2026-07-29T19:02:45.997+00:00
categories: ["economy"]
topics: ["taxa-selic", "federal-reserve-fed", "tensao-ira-x-eua"]
source_count: 4
outlet_count: 2
language: pt-BR
publisher: "Daily Journal"
---

# Bruno Serra projeta perda de atratividade das NTN-Bs com queda da inflação

O gestor Bruno Serra recomenda migrar para títulos prefixados e indexados à Selic, antecipando uma desaceleração econômica e a redução do IPCA.

## Pontos principais

- Bruno Serra prevê queda acentuada do IPCA nos próximos meses, o que deve limitar o rendimento real das NTN-Bs.
- O gestor sugere priorizar títulos prefixados e atrelados à Selic para capturar o cenário de desaceleração.
- A projeção aponta para um crescimento do PIB abaixo de 1% em 2027, dificultando uma retomada rápida.
- O endividamento das famílias e a escassez de vetores de crescimento são apontados como entraves estruturais.
- A estratégia considera a expectativa de novos cortes na taxa Selic pelo Copom nas próximas reuniões.
- Riscos geopolíticos envolvendo o petróleo e a incerteza fiscal pós-eleições compõem o cenário de cautela do gestor.

O gestor Bruno Serra defende uma mudança na alocação de portfólios de renda fixa, alertando que a trajetória de queda da inflação brasileira deve reduzir o prêmio das NTN-Bs, títulos indexados ao IPCA. Segundo o analista, o cenário macroeconômico aponta para uma desaceleração econômica persistente, com estimativas de crescimento do PIB abaixo de 1% para 2027, pressionada pelo alto endividamento das famílias e pela falta de novos motores de expansão. Diante disso, a recomendação é migrar para ativos prefixados e indexados à Selic, antecipando que o Banco Central continuará o ciclo de cortes nos juros básicos.

O posicionamento de Serra ocorre em um momento de incerteza global, marcado pela volatilidade do petróleo e pela política monetária do Federal Reserve sob a gestão de Kevin Warsh. Embora o mercado americano mantenha cautela e sinalize estabilidade nos juros, a pressão inflacionária externa e a valorização do dólar impõem desafios adicionais à política monetária brasileira. Para o gestor, a combinação de inflação local em queda e o cenário externo complexo exige uma gestão ativa, focada em proteger o capital contra a volatilidade fiscal e os riscos geopolíticos que podem impactar a curva de juros futura.

## Fontes

- [Inflação baixa vai derreter ganhos das NTN-Bs, diz o ex-BC Bruno Serra](https://www.infomoney.com.br/onde-investir/inflacao-baixa-vai-derreter-ganhos-das-ntn-bs-diz-o-ex-bc-bruno-serra/) — InfoMoney (2026-07-29)
- [Mercado espera manutenção dos juros e busca sinais sobre próximos passos do Fed](https://timesbrasil.com.br/mundo/fed-mercado-espera-manutencao-dos-juros/) — Times Brasil (2026-07-29)
- [Fed deve manter juros, apesar de dados mistos e volatilidade do petróleo](https://www.infomoney.com.br/economia/decisao-do-fed-juros-eua-petroleo/) — InfoMoney (2026-07-29)
- [Fed pode deixar porta aberta para alta de juros no segundo semestre, diz economista](https://timesbrasil.com.br/mundo/politica-monetaria/fed-alta-juros-segundo-semestre/) — Times Brasil (2026-07-29)

## Tópicos relacionados

- [Taxa SELIC](https://dailyjournal.news/topics/taxa-selic)
- [Federal Reserve (Fed)](https://dailyjournal.news/topics/federal-reserve-fed)
- [Tensão Irã x EUA](https://dailyjournal.news/topics/tensao-ira-x-eua)

---

Publicado por Daily Journal. Versão HTML: https://dailyjournal.news/news/2026-07-29/ex-diretor-do-bc-preve-queda-no-rendimento-de-ntn-bs-com-inflacao-baixa