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title: "Aegea testa mercado com ajustes contábeis e Banco Master é analisado"
url: https://dailyjournal.news/news/2026-04-28/aegea-testa-mercado-com-ajustes-contabeis-e-banco-master-e-analisado
published: 2026-04-28T22:06:17.198276+00:00
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language: pt-BR
publisher: "Daily Journal"
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# Aegea testa mercado com ajustes contábeis e Banco Master é analisado

A Aegea gerou preocupação no mercado de crédito privado ao adiar e republicar balanços, enquanto o Banco Master teve sua estrutura atípica e exposição a precatórios analisada.

## Pontos principais

- A Aegea adiou e republicou balanços de 2024 e 2025, causando estresse no mercado de crédito privado.
- A Polo Capital manteve sua posição comprada na Aegea, considerando a reação do mercado exagerada e os ajustes meramente contábeis.
- Os ajustes contábeis da Aegea reduziram o patrimônio líquido, mas não afetaram a geração de caixa ou a operação das concessões.
- O Banco Master foi analisado por sua estrutura atípica, com captação concentrada em CDBs e exposição a precatórios.
- A análise do Banco Master revelou R$ 8 bilhões em precatórios e uma cadeia de fundos em cascata.

A Aegea, empresa de saneamento, provocou forte reação no mercado de crédito privado ao adiar e posteriormente republicar seus balanços referentes a 2024 e 2025. Apesar da preocupação gerada, a Polo Capital, através de seu sócio Conrado Rocha, manteve a aposta na empresa, argumentando que os ajustes eram de natureza contábil e não impactavam o caixa ou os covenants da companhia. A auditoria KPMG e acionistas de peso permaneceram, reforçando a visão de que a operação e a geração de caixa da Aegea não foram comprometidas.

Simultaneamente, Conrado Rocha também analisou o Banco Master, destacando sua estrutura atípica e a exposição a precatórios e fundos em cascata. A análise revelou uma linha de R$ 8 bilhões em precatórios, com apenas R$ 200 milhões reconhecidos, e uma complexa cadeia de fundos com participações em diversas empresas. O caso do Banco Master ganhou visibilidade após o veto da Caixa Econômica Federal a uma emissão de letras financeiras e a proposta de compra pelo BRB.

## Fontes

- [Aegea testa leitura do mercado sobre ajustes contábeis](https://www.infomoney.com.br/onde-investir/gestor-da-polo-capital-conta-o-que-ja-chamava-atencao-nos-numeros-do-banco-master/) — InfoMoney (2026-04-28)

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