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title: "Vivara: resultados da Pandora indicam desafios com commodities e mercado latino-americano"
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published: 2026-02-06T17:02:03.23521+00:00
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publisher: "Daily Journal"
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# Vivara: resultados da Pandora indicam desafios com commodities e mercado latino-americano

Os resultados da joalheria dinamarquesa Pandora servem de alerta para a Vivara, indicando um cenário de consumo fraco na América Latina e pressão da alta das commodities.

## Pontos principais

- Os números da Pandora revelam um ambiente de consumo mais fraco na América Latina e pressão da alta de prata e ouro nas margens.
- A Pandora planeja fechar 50 operações shop-in-shop no Brasil e na China e diversificar matérias-primas para reduzir a dependência da prata.
- A margem EBIT da Pandora deve cair em 2026 devido à escalada das commodities, com impacto bruto de 11 pontos percentuais em 2027.
- O Bradesco BBI e o BTG Pactual mantêm recomendações para a Vivara, com o BBI neutra e o BTG Pactual de compra, ambos com preço-alvo de R$ 36.
- O "risco commodities" é legítimo para a Vivara, especialmente na linha Life (prata), que teve alta de 139% na base anual.

Os resultados recentes da joalheria dinamarquesa Pandora acendem um alerta para a Vivara (VIVA3), com dados que sugerem um ambiente de consumo mais fraco na América Latina e uma crescente pressão da alta das commodities, como prata e ouro, sobre as margens. A Pandora, que planeja fechar 50 operações shop-in-shop no Brasil e na China e diversificar suas matérias-primas, projeta uma queda em sua margem EBIT até 2026 devido à escalada dos custos, com um impacto bruto de 11 pontos percentuais em 2027.

Analistas do Bradesco BBI e do BTG Pactual avaliam o cenário. Embora o BBI veja um alívio competitivo, ele destaca o impacto econômico negativo para a Vivara, ressaltando, contudo, diferenças como a menor exposição da empresa brasileira à prata e sua estrutura verticalizada. O BTG Pactual, por sua vez, mantém a Vivara como uma das varejistas de maior qualidade no Brasil, com capacidade de expandir margens e bom posicionamento para retornos atraentes. Ambos os bancos mantêm o preço-alvo de R$ 36 para a Vivara, com o Bradesco BBI com recomendação neutra e o BTG Pactual com recomendação de compra.

## Fontes

- [Vivara: o que dados de empresa “gringa” podem dizer em meio ao risco commodities](https://www.infomoney.com.br/mercados/vivara-viva3-o-que-dados-de-empresa-gringa-setor-podem-dizer-em-meio-ao-risco-commodities/) — InfoMoney (2026-02-06)

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